#1GROWTH PERSPECTIVE FOR THE CALIFORNIAS MAY 11TH, 2017 Scotia Wealth Management™#2GROSS DOMESTIC PRODUCT 1994 - 2030 México (USD $) Baja California (%) US (USD $) California (%) 12% 1994 13% 2016 2004 2.55x 15% 13% CAGR: 4.34% 2030e $7.3Tn $12.3Tn $18.6Tn $26.2Tn Expected CAGR: 2.47% 3.15x 3.3% CAGR: 5.35% 3.0% Expected CAGR: 2.83% 3.1% 2.9% $731Bn $1.2Tn $2.3Tn $3.4Tn Scotia Wealth Management™ Note: The pie-graph size is comparable between years of each country, but not between countries. Source: Prepared by SWM using data from INEGI, Bloomberg, The US Census Bureau and OECD, 2015. US Forecasts Assumptions: GDP growth per year for the US: 2.5%/CAL: 3.25% México Forecasts Assumptions: GDP growth per year for México: 3%/CAL: 3.75%#3MACROECONOMIC INDICATORS Debt to GDP Fiscal Deficit Sovereign bonds 10yr Exchange Overnight Rate Inflation Rate México US México US México US México US México US MXN/USD 1994 57% 60% -6.4% -1.6% 7.8% 5.5% 2.7% 3.38 2004 24% 65% -0.9% -5.1% 10.3% 4.2% 8.5% 2.3% 5.2% 3.3% 11.28 2015 47% 104% -3.0% -2.5% 6.2% 2.3% 3.3% 0.5% 2.1% 0.7% 15.87 2030e 45% 100% -2.5% -2.5% 8.0% 4.5% 5.0% 3.0% 3.0% 2.0% 25.00 Scotia Wealth Management™ Source: Prepared by SWM using data from Banco de México, Bloomberg and the Bureau of Economic Analysis, 2015.#4Millions of inhabitants POPULATION GROWTH IN THE LAST 20 YEARS - USA: 20% (at an annual rate of 0.9%) - México: 39% (at an annual rate of 1.7%) - California: 31% (at an annual rate of 1.4%) - BC: 57% (at an annual rate of 2.3%) 350 300 250 266 200 150 319 91 100 50 EUA 1995 2015 127 México 4 Scotia Wealth Management™ Millions of inhabitants 45 40 40 35 30 30 25 39 20 20 15 10 10 31% of the population is mexican descent (12 million people) 5 3 California Baja California 1995 2015 Source: Prepared by SWM using data from INEGI and the US Census Bureau, 2015.#5Ohio, 3.40% Florida, 3.59% Michigan, 3.59% TRADE FROM THE US TO MEXICO Total US Exports by state Total California exports by sector Other states, 46.4% Illinois, 4.22% New York, 5.53% Washington, 5.75% Texas, 16.52% California, 11.01% Other countries, Total California exports by 47.0% final destination Canada, 10.4% Mexico, 16.2% China, 8.7% Japan, 7.1% Scotia Wealth M Korea, 5.3% HK, 5.3% Iron & Steel, 3.2%. Medical Equipment, 4.1% Chemicals, 3.0% Aerospace Industry, 2.7% Machinery, 26.0% Plastics, 10.2% Oil & Gas, 11.5% Electronic equipment, 25.4% Vehicles, 13.9% Source: Prepared by SWM using data from the US Census Bureau and the Bureau of Economic Analysis, 2015.#6TRADE FROM MEXICO TO THE US Trade between California and Mexico during 2015 generated USD$72Bn, of which 38% was pure manufacturing. Total Mexican exports by state of origin México 6% Tamaulipas 8% Guanajuato 6% Otros 35% California 18.3% Valor de las exportaciones de EU a México 229,557 (mdd) 146,370 fronterizos y del (mdd) Provienen de estados Golfo de México ESTADOS UNIDOS Arizona 6.3% Nuevo México 1.2% Texas 64.9% Louisiana 4.0% Missouri Florida 1.7% Alabama 1.7% 2.0% Metal products 5% Fuente Cámaras de comendo de EU Informacide: Rafael López Gráfico: Mauricio Ledesma Map source: Milenio newspaper with data from The US Dept. of Commerce, 2015. Data source for the graphs: Prepared by SWM using data from INEGI, 2015. Scotia Wealth Management™ Nuevo León 10% Coahuila de Zaragoza 11% Baja California 12% Machinery 5% Other products 22% Electric devices_ and electric generation equipment 6% Transportation equipment 14% Chihuahua 12% Electronic equipment (Computing, communication s and measurement) 48%#7CROSS-BORDER ECONOMIC ACTIVITY California - 16% of total exports to México Source: California and Mexico Economic Integration and Outlook. Senator Marcela Guerra (Nuevo León, México). Presentation for the Mexican General Consulate in Sacramento, 2017. Arizona - 41% of total exports to México New México - 45% of total exports to México Texas- 38% of total Port #2 - Otay Mesa/San Ysidro 15% (trucks) Port #5 Calexico East 6.3% (trucks) Port#3 - El Paso 14% (trucks) 10 11 12 $532 billion total trade value U.S. - México Trade (USD millions) Port #1 Laredo - 35% (trucks) Note: The rankinf g that is shown by each port was built in terms of annual volume of pass-through trucks. Source: Trade Flows Between the United States and Mexico: NAFTA and the Border Region. Aguilar B. Ismael; Sisto, Nicholas; Ayala G., Edgardo; et al. 2014 Map: Trade between the United States and Mexico, with a focus on the Border Area. Rex, Tom R. Arizona State University / L William Seidman Research Institute Scotia Wealth Management™ exports to México Port #4 - Hidalgo 9.4% (trucks) 232#8MAIN IMPORTS TO CALIFORNIA FROM MEXICO Growth potential for Baja California in the following industries: Precious Metals, Fruits, 2.13% 2.25% Vegetables, 2.29% Furniture,✓ 4.50% Medical Equipment, 5.09% Oil & Gas, 5.84% Machinery, 20.43% Vehicles, 31.23% Electronic Equipment, 26.23% Source: Prepared by SWM using data from the US Census Bureau and the Bureau of Economic Analysis, 2015. Scotia Wealth Management™ High-tech manufacturing Electronic equipment (medical & aerospace) ■ Renewable energy ■ Semi-conductors ■ Water-transformation industry ■ Medical tourism ■ Cross-border tourism#99 ANEXOS#10MIGRATION Inmigrantes por entidad federativa (año 2010) Nacional Estado de México Distrito Federal Veracruz de I. de la Llave Jalisco 583 607 239 125 206 240 160 853 Baja California 154 029 Quintana Roo 143 899 Nuevo León 133 657 Puebla 130 190 Hidalgo 122 511 Tamaulipas 106 410 Querétaro 94 336 Guanajuato 91 456 Oaxaca 84 534 Michoacán de Ocampo 79 866 Morelos 78 610 Sonora 78 545 Baja California Sur 73 920 Sinaloa 73 573 Nayarit 62 708 Coahuila de Zaragoza 61 636 Chihuahua 58 334 San Luis Potosí Guerrero 53 193 Chiapas 50 571 Yucatán 49 815 57 368 41 061 Colima 41 483 Aguascalientes Tabasco 39 263 Durango 39 200 Tlaxcala 38 100 Campeche 33 895 Zacatecas 30 322 3292 310 Porcentaje de población emigrante a Estados Unidos de América, para cada entidad federativa (año 2010) Michoacán de Ocampo Oaxaca Guerrero Zacatecas Guanajuato Hidalgo San Luis Potosí Sonora Veracruz de I. de la Llave Durango Nayarit Tamaulipas Sinaloa Chiapas Baja California Querétaro Chihuahua Jalisco Morelos Tlaxcala Puebla Tabasco Nacional Estado de México Colima Yucatán Aguascalientes Campeche Coahuila de Zaragoza Nuevo León Distrito Federal Quintana Roo Baja California Sur 98 **** 98 98 97 97 96 96 95 95 95 95 95 94 94 94 93 92 92 92 91 91 89 89 88 87 87 85 84 80 66 59 57 10 Scotia Wealth Management™#11MEXICO EXPORTS BY COUNTRY AND REGION, 2015. Mexico Exports By Country and Region 2015 Partner Name Year Trade Flow Export Partner Share (%) North America Latin America & Caribbean 2015 Export 84.01 2015 Export 5.85 Europe & Central Asia East Asia & Pacific Middle East & North Africa 2015 Export 5.41 2015 Export 3.67 2015 Export 0.38 Partner Name Year Trade Flow Export Partner Share (%) United States 2015 Export 81.24 Canada 2015 Export 2.77 China 2015 Export 1.28 Brazil 2015 Export 1 Colombia 2015 Export 0.96 Germany 2015 Export 0.92 Spain 2015 Export 0.88 Japan 2015 Export 0.79 Korea, Rep. 2015 Export 0.73 Otros 2015 Export 9.43 Scotia Wealth Management™#12ACTIVIDAD ECONÓMICA DE BAJA CALIFORNIA Agricultura: Producción de uva para vino, puesto que es el estado con mayor producción de uvas a nivel nacional. Otros de los principales cultivos en BC son los cultivos de trigo, cebada, avena, algunas hortalizas, tomates, cebollín, fresa y cilantro. Ganadería: Baja California tiene una gran importancia en la producción de ganado bovino, leche, engorda de ganado, porcicultura y carne. Industria: La industria maquiladora es la más relevante, siguiéndole la industria de alimentos y bebidas, la industria de la construcción y la fabricación de productos metálicos y no metálicos. Actualmente los tres sectores industriales más importantes son: La industria textil, de eléctricos y automotriz. Comercio: Baja California es líder entre los estado del Noroeste del país por contar con mayor número de centros comerciales. Las ramas comerciales más sobresalientes son la de alimentos y bebidas, prendas de vestir, gases y combustibles, materias primas y auxiliares, equipo de transporte, refacciones, accesorios, vidrio, cemento, madera, papel, por mencionar algunos. Pesca y acuacultura: El Estado, se dedica principalmente en la captura de atún, sardina, abulón y langosta. También se ha desarrollado un control en el cultivo de especies como el ostión, bagre y mejillón. Scotia Wealth Management™ 12#13DISCLAIMER Advertencia: Este documento ha sido elaborado por Omar Saavedra, Ana lista adscrito a la Dirección de Estrategia de Promoción de Banca Privada y Patrimonia Ide Scotia Inverlat Casa de Bo Isa S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank Inverlat (en ade lante la "Casa de Bolsa") la cual forma parte del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat (en adelante el "Grupo Financiero SBI"). Este documento podrá ser proporcionado a los clientes del Grupo Financiero SBI que viven en México, y no está hecho para ser utilizado por cualquier persona o entidad, ciudadano o re sidente que esté localizado en cualquier país, estado o jurisdicción, en donde la distribución, publicación, disponibilidad o uso de éste documento vaya en contra de las leye so regulaciones que obliguen al Grupo Financiero SBI o sus subsidiaria s o afiliadas a obtener registr os o licencias en dicha jurisdicción. La información, herramienta sy material contenidos en este reporte son proporcionados exclusivamente con fines informativos y no deben ser ut il izados o considerados como una oferta o propuesta de oferta para comprar, vender, em itir valores o cualquier otro instrumento financiero. La información contenida en este reporte no constituye una asesoría de inversión, legal, contable, fiscal o una declaración de que una inversión o estrategia de inversión es adecuada o apropiada a las circunstancia so características especiales de I de stinatario del reporte, o constituye de cualquier otra forma una recomendación a las necesidades particulares del destinatario. El inversionista que tenga acceso al presente documento debe ser con sciente de que los valores, instrumento so inversiones aquí referido s pue den no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de rie sgo, ya que no han sido tomados en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurando se el asesoramiento e specífico y especializado que pueda ser necesario. El de sempeño pasado de valores u otros instrumentos financieros no debe considerar se como un indicador o garantía de su desempeño futuro, y Scotia Casa de Bo Isa no realiza expre sa o tácitamente ninguna garantía o declaración, respecto al de sempeño futuro de los valore su otros instrumentos financier os objeto del reporte. Este reporte está basado o se deriva de información pública proveniente de fuentes considerada s como confiables. Los Analistas y re presentantes de | Grupo Financiero SBI y sus sub sid iarias y afiliadas no hacen declaración a Iguna re specto de la exactitud o veracidad de la información contenida en el presente reporte. El Grupo Financiero SBI, sus subsidiaria so afiliada sy sus empleados no garantizan rendimiento algu no, ni pueden responsabilizar se de pérdidas en operacione so decisio nes basadas en esta información o cualquier otra. 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Scotia Wealth Management™ 13#14DISCLAIMER (CONTINUACIÓN) Los Analistas certifican que las opiniones, estimados y proyecciones contenidas en ele ste repo rte refle jan su punto de vista personal, no el de un área de negocio en particular, y pueden variar o ser diferentes o inconsistentes con la s ob servaciones y puntos de vista de otros Analistas de Scotia Casa de Bol sa. E ste rep orte no es necesariamente una opinión in stitucional de Grupo Financiero SBI, o cualquie ra de sus subsidiarias o afiliadas. Las observaciones y puntos de vista expresados en este repo rte pue den ser modificados por los Analistas en cualquier momento sin necesidad de dar aviso y sin responsabilidad alguna. Scotia Ca sa de Bol sa no tie ne la obligación de emit ir re portes cuando las opiniones, condiciones o suposiciones con la scuales se elabo ró el pre sente reporte hayan cambiado. 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La Dirección de Estrategia de Promoción de Banca Privada y Patrimonial de la que forman parte los Ana lista s que elaboran este reporte, es un área inde pendiente de las áreas de negocio, incluyendo el área de O peraciones y de Banca de Inversión y, no recibe remuneración, directriz, o de cualquier forma, presión o influencia alguna por parte de las áreas de negocio que pueda afectar en cualquier sentido la información contenida en este reporte. Al cierre del último trimestre, el Grupo Financiero SBI, sus subsidiarias o afiliadas y sus Analistas pueden mantener inversiones, directa o indirectamente, en valores, instrumentos financieros o instrumento s financier os derivados, cuyos su byacentes sean valores, que representan 10% o más de su cartera de valo res o portafolio de inversión en las emisora so valores mencionados en el presente reporte. En los últimos doce meses, e I Grupo Financiero SBI, sus subsidiaria so afiliadas pudiera haber prestado algún servicio participan do como líder, colíder o como miembro de Is indicato colocador en ofertas públicas de colocación de valores de las em isoras o valores mencionados en el presente reporte. Los consejeros, director generaly directivos de I Grupo Financiero SBI no fungen con ninguno de estos caracteres en las emisora s de los valores objet o de I pre sente reporte. El Grup o Financiero SBI, sus subsidiarias o afiliadas al momento de emit ir e I pre sente rep orte, no tienen ningún conflicto de interés, sa lvo las relaciones de negocio que en su caso, se han señalado en el presente reporte. 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