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En este contexto, los bancos centrales de economías avanzadas han mantenido el estímulo
monetario y destacaron que serán pacientes en el retiro de sus posturas acomodaticias, si bien en
algunos casos ya se prevé su disminución. Por su parte, ante las presiones inflacionarias recientes,
diversos bancos centrales de economías emergentes han reducido sus estímulos monetarios.
%
Tasas de Referencia y Trayectorias
Implícitas en Curvas OIS 1/
Trayectoria OIS:
25-nov.-2020
08-sep.-2021
Pronósticos
Cierre Cierre
2021 2022
2.5
2.0
Tasas de Política Monetaria
en Economías Emergentes
%
Brecha de Inflación, Tasa de Política y su Cambio
Acumulado en 2021 y Adicional Esperado
Reserva Federal 2/
1.5
1.0
0.5
Colombia
0.0
Banco de Japón
-0.5
Banco Central Europeo
-1.0
Perú
Puntos base
septiembre
Nivel del la Cambio
México
País
Brecha de
Inflación
Tasa de
acumulado
Cambio
esperado
Cambio
Política
en 2021
esperado
Cierre 2021 Cierre 2022
3/
Rusia
Avanzadas
Japón
0.56
-0.06
0
0
11
-2.20
-0.10
0
4
4
Reino Unido
0.06
0.10
0
1
25
Zona del euro
4/
1.00
-0.50
0
1
2
5/
Estados Unidos
3.37
0.25
-6
112
3/
Emergentes
2.07
3.34
78
67
133
Sudáfrica
0.15
3.50
0
13
100
India
Colombia
0.97
1.75
75
200
Chile
1.54
0.75
25
75
238
Brasil
India
1.59
4.00
0
0
63
Perú
1.81
0.50
25
75
175
Rusia
2.47
6.50
225
50
-13
México
2.81
4.50
25
38
75
Chile
Brasil
5.24
5.25
325
213
225
jul.-19
oct.-19
ene.-20
abr.-20
jul.-20-
oct.-20-
ene.-21
abr.-21
jul.-21
Situación Actual y Perspectivas Económicas de México
Nota: Con información disponible al 31 de agosto de 2021. La brecha de inflación se calcula
como la diferencia entre el último dato de inflación disponible y el objetivo puntual, o el punto
medio del rango de tolerancia o del intervalo de variabilidad definido por los bancos centrales.
Estos corresponden a 2% para las economías avanzadas y Perú, 3% para México, Colombia y
Chile, 3.75% para Brasil, 4% para India y Rusia; y 4.5% para Sudáfrica. Para el cambio esperado
de Economías Avanzadas se refiere a la diferencia del nivel actual de la tasa y el nivel implícito
de la tasa de política para diciembre del año señala do obtenido con la curva OIS. Para las
Emergentes se refiere al cambio del nivel actual de la tasa de política y la mediana de las
expectativas de los analistas para el cierre del año señalado. 3/ Se muestra el promedio de las
variables de los países mostrados dentro de la categoría. 4/ Se reportan las diferencias respecto
de la tasa de de pósitos. 5/ Se reportan las diferencias respecto al punto medio del intervalo
objetivo de la tasa de Fondos Federales. Fuente: Elaborado por Banco de México con datos de
Haver Analytics, Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America y Morgan Stanley.
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1/ OIS: Swap de tasa de interés fija por flotante en donde la tasa de interés fija es la tasa de
referencia efectiva a un día. 2/ Para la tasa de referencia observada de Estados Unidos se
utiliza la tasa de interés promedio del rango objetivo de la tasa de fondos federales (0.0% -
0.25%). Fuente: Elaboración de Banco de México con información de Bloomberg.
BANCO+MÉXICO
Fuente: Haver Analytics.View entire presentation