Investor Presentaiton

有価証券運用 ③ (投資戦略) 増強した運用残高をもとに、中長期的に安定した収益基盤の確立を目指す現状の運用環境と今後の投資戦略(運用の方向性･リスクコントロール) <経済・市場環境> ✓ 実体経済は米国中心に回復基調ヘッジ外債 ✓ 市場は当面安定推移を見込むも、徐々に米国の金融正常化が意識される投資の拡大長短利ざやの拡大で投資妙味が高まった先進国(米国中心) 債券への投資拡大外債の金利リスクと評価損益をコントロールしつつ、利回りを改善 <投資環境認識> √ 国内低金利環境は長期化 ✓ 金利上昇で外債の投資期待リターンが改善株式系資産投資の拡大 ■個別銘柄、パッシブ・アクティブ投信等の積み上げ海外資産のウェイト拡大 ✓ 財政効果や経済活動再開期待から株高基調投資多樣化の取り組み <2021年度運用の方向性> ●中長期でのポートフォリオ利回り改善 ●プライベートエクイティ・プライベートデット (※) 等への投資拡大 ※未上場企業の株式や債券等、流動性が低い商品 √ 中長期的に運用資産残高は増加を見込む ✓ 金利上昇リスクに留意しつつ、債券系資産を中心に安定した単年度収益確保を図る ✓ 株式系資産や、その他資産にも投資を行い、中長期的な収益力向上と評価益増加を目指す拡大した預貸ギャップの活用流動性の確保手元流動性の十分な確保山形銀行 11

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